İtfa
Kısa tanım
İtfa, maddi olmayan duran varlıkların (lisans, yazılım, müşteri sözleşmesi, bazı ülkelerde şerefiye) maliyetinin dönemlere yayılmasıdır. Nakit çıkışı değildir; FAVÖK’e amortismanla birlikte eklenir.
Ayrıntılı açıklama
TFRS’de şerefiye itfa edilmez, değer düşüklüğüne tabi tutulur; yerel mevzuatta itfa zorunlu olabilir. Satın alma muhasebesi ile yaratılan müşteri ve marka varlıklarının itfası, FAVÖK ile FVÖK arasındaki makası satın alma sonrası şişirir.
Yazılım geliştirme aktifleştirmesi itfa ile OPEX arasında kayar. Borç itfası (anapara ödemesi) bu kavram değildir; nakit anapara nakit akış tablosunun finansman bölümündedir.
CFO açısından neden önemlidir?
Düzeltilmiş FAVÖK sıklıkla satın alma itfasını ekler; bu nakit tasarrufu değil muhasebe köprüsüdür. Değerlemede itfa NOPAT’tan sonra eklenir, yenileme veya lisans yenileme nakitleri CapEx benzeri düşülmelidir.
Nasıl yorumlanır?
İtfa / maddi olmayan varlık oranı ömür varsayımını gösterir. Ani artış yeni satın almanın dağıtımından gelir, operasyonel bozulmadan değil. Şerefiye değer düşüklüğü itfa değildir; tek seferlik ve geri dönülmezdir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → Finansİleriye Dönük FAVÖK, Şirket Değerlemelerinde Uygun Bir Tercih Olabilir mi?
ŞD/İleriye Dönük FAVÖK (forward EV/EBITDA) yaklaşımı, özellikle hızlı büyüyen ve cari FAVÖK’ü sürdürülebilir kapasiteyi yansıtmayan şirketlerde Geçmişe Dönük FA
12 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFiyat Tespit Raporlarında Köprü Etkisi
Fiyat tespit raporlarında işletme değerinden özsermaye değerine geçiş, net borç ve faaliyet dışı kalemlerle kurulan köprü düzeltmesiyle yapılır. Köprü, bağımsız
5 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.