İşletme Sermayesi Finansmanı
Kısa tanım
İşletme sermayesi finansmanı, operasyonel işletme sermayesi (OWC) ihtiyacını fonlayan bileşimdir: ticari borçlar, faktoring, döner krediler (RCF), nakit tamponu ve özkaynak. Vade, ihtiyacın kalıcı mı mevsimsel mi olduğuna uymalıdır.
Ayrıntılı açıklama
Kalıcı ihtiyacı vadeli kaynak veya özkaynakla; mevsimsel tepeyi kısa vadeli limit veya tedarikçi finansmanı (reverse factoring) ile fonlayın. Kalıcı OWC’yi kısa kredilerle fonlamak vade uyumsuzluğudur; her yenileme bir refinansman riskidir.
Maliyet sıralaması yanıltır: tedarikçi kredisi bedava görünür, faktoring pahalı görünür; kaybedilen iskontolar ve alacakların gerçek satışı (true sale) tüm maliyeti (all-in) değiştirir. Teminat (alacak, stok) limiti bağlar.
CFO açısından neden önemlidir?
Yanlış vade, kârlı bir firmayı yıllık yenilemeye mahkûm eder. Yüksek faiz döneminde kısa vadeli limitin yenileme maliyeti, vadeli bir yapıyı aşabilir.
Nasıl yorumlanır?
Finansman / WCR’nin 1’in altında olması, tamponun veya özkaynağın açığı doldurduğu anlamına gelir. 1’in üzeri aşırı borçlanma veya tanım kaymasıdır. Eşikler sektör ve mevsimle kayar.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku → Finansİşletme sermayesi illüzyonu: satışlar artarken batmak…
Şirket yönetiminde satış artışı çoğu zaman başarı sayılır; işletme finansmanı açısından ise ciro ile kasa aynı şey değildir ve finanse edilemeyen büyüme ciddi b
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansYüksek Faiz Ortamında Şirketler Nasıl Finanse Edilmeli? 15 Temel Prensip
Yüksek faiz ortamında finansman kararları daha dikkatli verilmelidir. Maliyet, vade, para birimi ve nakit akışı etkisini birlikte değerlendiren 15 temel prensip
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürkiye'de Şirketler Hangi Zamanlarda Daha Çok Nakit Sıkışıklığı Yaşar?
Nakit sıkışıklığı yalnızca vergi dönemlerine bağlı değildir; faiz, kredi iştahı, kur, stok maliyeti, tahsilat vadeleri ve satış temposu birlikte belirler. Asıl
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.