FD / Satış
Kısa tanım
FD/satış, işletme değerinin hasılata oranıdır. Zarar eden veya FAVÖK’ü henüz oturmamış işlerde kullanılır; marj varsayımını çarpana gizler.
Ayrıntılı açıklama
Düşük marjlı yüksek çarpan, kâr üretmeden değer ödendiğini gösterir. TFRS 15 hasılat tanıması emsali bozar (brüt/net sunum).
Büyüme durunca çarpan, marj gerçekleşmesine mahkûm kalır. FAVÖK oturunca FD/FAVÖK’e geçmek daha dürüsttür.
CFO açısından neden önemlidir?
Erken aşama ve düşük kârlı büyümede tek çarpan bu olabilir. CFO, zımni marjı açık yazmalıdır.
Nasıl hesaplanır?
FD/Satış = İşletme değeri / Satış gelirleri
Formüldeki değişkenler
- EV/Sales: EV ÷ satış
Nasıl yorumlanır?
FD/satış 1,5x ve hedef FAVÖK marjı %10 → zımni FD/FAVÖK 15x. Marj tutmazsa değer tutmaz.
Sayısal örnek
EV 1.220 mn TL, satış 400 → FD/satış = 3,05x.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
İleriye Dönük FAVÖK, Şirket Değerlemelerinde Uygun Bir Tercih Olabilir mi?
ŞD/İleriye Dönük FAVÖK (forward EV/EBITDA) yaklaşımı, özellikle hızlı büyüyen ve cari FAVÖK’ü sürdürülebilir kapasiteyi yansıtmayan şirketlerde Geçmişe Dönük FA
12 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBüyümek Her Zaman İyi midir?
Satışların artması çoğu zaman başarı sayılır; ancak büyüme, sürdürülebilir bir iş modeli, yeterli kârlılık ve nakit sağlama kapasitesiyle desteklenmediğinde eko
5 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.